Setor deve refletir processo de crescimento da economia

 

Apaixonados por construção: Gestores preveem expansão forte das empresas imobiliárias amparada no aumento do crédito e da massa salarial da classe média.

Setor deve refletir processo de crescimento da economia

Por Daniela D’Ambrosio, de São Paulo 24/06/2010

Gustavo Lourenção/Valor   Anibal Alves, superintendente de renda variável da Bram: preferência por MRV e PDG Realty de olho na baixa renda O setor de construção civil é visto como um dos que melhor representa a expansão da economia brasileira. Na avaliação dos gestores, as empresas imobiliárias – amparadas pelo aumento do crédito – poderão capturar todo o ganho de massa salarial que a classe média deve ter nos próximos anos. O programa habitacional do governo Minha Casa, Minha Vida, segundo os especialistas, veio ampliar o financiamento e adicionar demanda a um mercado já favorecido pelo cenário macroeconômico. O ambiente também é considerado propício para investimento por outro motivo: as construtoras e incorporadoras estão em plena fase de aceleração do crescimento. A divisão de gestão de ativos do Itáu Unibanco aposta nos resultados que as companhias ainda estão para apresentar. Segundo Marcelo Mizrahe, analista e gestor do fundo de infraestrutura do banco, entre 2006 e 2009, o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (lajida) das empresas abertas cresceu quase três vezes entre 2006 e 2009. Se o período analisado for de 2008 a 2012, esse aumento chega a seis vezes. A elevação do lucro, diz o gestor, deve ser equivalente. “Não existe bolha imobiliária, é uma tendência estrutural de longo prazo”, diz Guilherme Rebouças, responsável por fundos diferenciados do Itaú Unibanco. Em 2006, havia uma única empresa do setor, a Cyrela, com faturamento acima de R$ 1 bilhão. Apenas três anos depois, um grupo de oito companhias ultrapassou o almejado patamar, algumas com folga. Clécius Peixoto, diretor de renda variável da Vinci Gas Investimentos, segue o mesmo raciocínio: “A aceleração dos lançamentos a partir do segundo semestre do ano passado e este ano vai gerar muito caixa no ano que vem”, afirma. Para este ano, as grandes do setor estimam lançamentos na casa de R$ 3 bilhões cada uma. As maiores esperam uma evolução média de 50% nos lançamentos este ano, mas em alguns casos, como a Gafisa, o crescimento projetado chega a 95% “A estrutura de capital das empresas também ficou muito boa depois das captações”, acrescenta Peixoto. No ano passado e início deste ano, um grupo de mais de seis empresas fez uma nova rodadas de ofertas de ações – a maioria muito bem-sucedida. Calcula-se que os “follow-on” tenham injetado mais de R$ 10 bilhões nas empresas de construção entre 2009 e 2010. O potencial de expansão do setor, sob vários aspectos, é muito grande: o crédito imobiliário no Brasil ainda representa apenas 3% do PIB, contra 13% no México, 18% no Chile e 70% nos países desenvolvidos. O aumento do crédito também sustenta esses argumentos. Em 2003, de acordo com dados do Itaú Unibanco, cerca de 120 mil novas unidades foram financiadas. No ano passado, esse número chegou a 600 mil (sendo 275 mil dentro do Minha Casa, Minha Vida). “O programa deu ao setor a certeza que teria dinheiro para financiar a obra e a garantia de que ficariam com o cliente”, diz Marcelo Mizrahe. O analista explica que a crise ensinou às empresas que os lançamentos de imóveis deveriam estar vinculados tanto ao financiamento à construção, quanto ao cliente. Muitas companhias tiveram problemas justamente por lançar sem essa garantia e, com o revés do mercado, tiveram problemas. Por conta do programa, as empresas com foco ou participação importante na construção popular entraram no radar dos gestores, mesmo depois da forte valorização do ano passado. “Gostamos de MRV e PDG Realty, que é dona da Goldfarb, porque elas sabem atuar na baixa renda”, afirma Herculano Alves, diretor de renda variável da Bradesco Asset Management. O aumento recente das taxas de juros, na opinião dos gestores, não é um problema, já que o crédito imobiliário está barateando por conta da concorrência com a Caixa Econômica Federal. Além disso, o índice de referência no crédito imobiliário é a TR e não o CDI. Além de o setor de construção estar presente nos fundos passivos e ativos de índice, começam a surgir também os fundos setoriais de construção, baseados no índice imobiliário, criado pela BM&FBovespa em janeiro de 2009. O fundo de construção do Banco do Brasil teve o maior retorno entre os fundos de ação do banco no ano passado: com mais de 200% de retorno, chamou a atenção dos cotistas. Resultado: com um patrimônio de R$ 152 milhões no fim de maio, só perdeu para o de siderurgia, com R$ 200 milhões. Para efeito de comparação, o fundo de energia tinha R$ 76 milhões e o de bancos, R$ 65 milhões.

Apaixonados por construção

Gestores de recursos aplicam R$ 6,6 bi em papéis do setor via fundos de investimento.

Apaixonados por construção

Por Daniela D’Ambrosio, de São Paulo 24/06/2010

O aquecimento do mercado imobiliário no ano passado – com reflexo direto na valorização das ações do setor, que subiram 205% em 2009 – e a perspectiva de crescimento consistente das companhias abertas por, pelo menos, mais três anos, seduziram os gestores de renda variável. Segundo estudo feito pela Economática com exclusividade para o Valor, a indústria de fundos investe R$ 6,6 bilhões nos papéis de construção civil. Os dados são de fevereiro e mostram que a destinação de recursos dos fundos no setor de construção civil está aumentando. Em janeiro, os investimentos totais das gestoras de recursos eram de R$ 5,4 bilhões – uma diferença de 22,2%. O total em construção em fevereiro é quase 60% dos R$ 11,3 bilhões que os gestores aplicam no setor bancário, segmento mais maduro e consolidado e com maior participação no Índice Bovespa. O setor financeiro representa 17,3% do Ibovespa. As empresas de construção civil presentes no índice – Cyrela, Gafisa, MRV, PDG Realty e Rossi – somam 8,1% do referencial. É mais do que setores que já brilharam na bolsa em outros momentos, como telecomunicações, varejo e alimentos e bebidas. O aumento da construção civil no índice é recente e o volume de recursos detectado pelo levantamento é um reflexo direto disso, já que boa parte dos fundos, sejam ativos ou passivos, usa o Ibovespa como referencial. No fim de 2007, estavam do índice apenas Cyrela e Gafisa. Em 2008, entrou Rossi e, por último, PDG Realty e MRV. No IBrX -100, há oito construtoras, com participação de 3,3%. De acordo com o levantamento, a gestora que mais investe no setor é o Itau Unibanco, com R$ 766 milhões, seguida do Credit Suisse Hedging-Griffo, com R$ 553 milhões, Vinci Gas Gestora de Recursos, com R$ 482 milhões e BB DTVM, com R$ 372 milhões. O papel que os gestores mais gostam é a PDG Realty que, com a compra da Agre, passou a liderar o setor. A PDG tem 21% do total investido no segmento, o que corresponde a R$ 1,4 bilhão e está relativamente distante da segunda colocada, a Cyrela, com R$ 580,1 milhões. Gafisa, Brookfield e MRV surgem na sequência. “O setor está barato versus o potencial de crescimento”, diz Clécius Peixoto, gestor de renda variável da Vinci Gas. Uma análise mais detalhada do estudo – feito com a nova ferramenta de fundos da Economática – mostra que a PDG também aparece como o principal ativo das 20 maiores gestoras. Mas há, também, apostas diferenciadas, de papéis com menos evidência. O J.P. Morgan tem 61% aplicados na ação da São Carlos, empresa que tem como sócios o trio Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles e Carlos Alberto Sicupira. A São Carlos nasceu dos dos ativos imobiliários da Lojas Americanas e chegou a ser colocada à venda, mas está bastante ativa nos últimos meses, inclusive na compra de imóveis. A Maxima Asset tem 95,6% do total investido na João Fortes – empresa com forte atuação no Rio, mas com baixa liquidez. A Polo Capital investe em 14 ações diferentes, mas a principal (27,7%) é a Inpar – que enfrentou problemas e hoje está em fase de restruturação nas mãos do fundo americano Palladin. A Fama Investimentos tem 48,5% do total investido no setor na Rodobens, empresa de baixa renda.

Grupo Brasil Brokers realiza fusão entre as empresas Del Forte & I.Price e Frema, e cria uma das maiores imobiliárias do Estado.

Grupo Brasil Brokers realiza fusão entre as empresas Del Forte & I.Price e Frema, e cria uma das maiores imobiliárias do Estado.

A Brasil Brokers realiza a unificação de duas imobiliarias, a DelForte & I.Price com a Frema, e cria a empresa Del Forte Frema com o intuito e motivação de fortalecer ainda mais a marca no mercado imobiliario do Estado. Continuar com a excelencia eprestar os serviços com qualidade, é o foco da empresa. Agora a Del Forte Frema possui 1.800 corretores que atuam em 38 cidades do Estado. Os profissionais atuarão em 147 pontos de venda, sendo sete filiais: São Caetano, São Paulo, Ribeirão Preto, Guarulhos, São José dos Campos, Perdizes, além da matriz localizada na Av Indianapolis, 618. No ABC, a empresa possui uma boa atuação em São Caetano do Sul, onde esta desde 2004. A sede fica na rua Amazonas, 271. A imobiliaria atua no ramo de vendas de loteamentos e imóveis novos e usados, e atinge todas as classes, de A a D. No último ano, a empresa superou as expectativas e alcançou R$ 2 bilhoes em vendas. Em 2007 Grupo Brasil Brokers adquiriu a Del Forte. No ano seguinte, a empresa promoveu a fusão das duas imobiliárias e criou a Del Forte & I.Price. A I.Price operava no mercado imobiliário desde 2005, e atuava nos municípios de São Paulo, Campinas, São Bernardo e Jundiaí. Ja a Del Forte foi fundada em 2007, e contava com uma forte atuação na regiao do ABCD paulista (Santo André, São Bernardo, São Caetano e Diadema). A Frema, adquirida pelo grupo em março de 2008, iniciou suas atividades em 1972. Presente no segmento de lançamentos imobiliários residenciais de medio e altíssimo padrão, imóveis prontos e loteamentos, a imobiliária operava na comercialização de empreendimentos na Zona Oeste de São Paulo, São José dos Campos, Sorocaba e Jundiaí. Hoje A Del Forte Frema possui quatro diretores comerciais, cinco diretores de vendas, doze superintendentes, sessenta e três gerentes de vendas, quatro diretores de atendimento, dez gerentes de atendimento, entre outros funcionários. Todo o sucesso da empresa se dá principalmente pelo empenho dos seus sócios, ja que os mesmos acreditaram no projeto e fizeram com que a empresa alcançasse o sucesso. “Com a fusão, a Del Forte Frema passa a operar entre as três maiores empresas do ramo imobiliario do Estado”, comenta  Aguinaldo Del Giudice, que há 40 anos esta em São Caetano no do Sul.

Ações ‘baratas’ abrem espaço para ganhos

Construção: Alta dos juros básicos não afastam investidores dos papéis das incorporadoras imobiliárias.

Ações ‘baratas’ abrem espaço para ganhos

Por Alexander Ragir, Bloomberg, do Rio 01/06/2010

Paulo Fridman/Bloomberg   Garry Garrabrant, executivo-chefe da Equity International: empresa deve investir no setor imobiliário brasileiro As ações da Gafisa, segunda maior construtora brasileira em receita, estão com seu menor preço em relação ao lucro em 14 meses, após terem recuado 24% no ano. Guilherme Rebouças, gestor de recursos no Itaú Unibanco, diz que a ação está barata demais para deixar passar. “Houve época em que era preciso olhar para as construtoras menores para encontrar valor, mas agora basicamente é possível comprar qualquer coisa no setor – Gafisa, Cyrela -, qualquer coisa”, afirmou Rebouças, que ajuda a administrar o equivalente a US$ 10,5 bilhões no Itaú, segundo maior gestor de recursos do Brasil, atrás da unidade de fundos do Banco do Brasil. “Elas estão baratas no geral.” Gafisa, PDG Realty (a terceira maior) e MRV poderiam ter valorizações de até 69% até o fim do ano, beneficiadas por um aumento médio de 33% na receita, segundo relatório do J.P. Morgan Chase, de 20 de maio. A perspectiva de que a maior economia da América Latina possa ter sua maior expansão em 24 anos ofusca os receios de uma restrição na demanda, decorrente da alta nos juros, afirmou Eduardo Favrin, chefe de renda variável da unidade brasileira do HSBC Global Asset Management. O índice imobiliário da BMF&Bovespa caiu 12% no ano, até a semana passada, levando preço médio das empresas integrantes do indicador a ficar em 10,3 vezes o lucro divulgado, depois de o Banco Central ter elevado os juros pela primeira vez desde setembro de 2008 para conter a inflação. A cotação Gafisa caiu para 13 vezes o lucro divulgado, menor número desde março de 2009. Ontem, o índice subiu 0,4%. As ações da Gafisa avançaram 2,3%, para R$ 11, e as da MRV 0,5%, para R$ 11,82, enquanto as da PDG caíram 1,9%, para R$ 15,31. As empresas do setor poderiam beneficiar-se dos projetos do bilionário Sam Zell, que levanta US$ 500 milhões para investir em companhias imobiliárias, e do ex-presidente do Banco Central Armínio Fraga, cujo fundo Gávea entrou no mercado, após comprar participação na divisão imobiliária da Odebrecht. Zell, de 68 anos, vendeu parte de sua participação na Gafisa, em 13 de maio, e sua firma agora planeja expandir-se no Brasil, segundo Garry Garrabrant, executivo-chefe da Equity International, fundo de Zell, afirmou em entrevista em 20 de maio. A queda nas ações vistas nos últimos 30 dias foi provocada “principalmente” por grandes investidores reduzindo suas participações por motivos não relacionados com as perspectivas do setor, de acordo com o J.P. Morgan. Nos últimos oito meses, os grandes investidores venderam ações no valor de US$ 4 bilhões das construtoras, segundo o banco de investimento nova-iorquino. Para Claudio Andrade, cofundador da Polo Capital, as construtoras não são o melhor valor no mercado. “Os valores estão longe de estar abatidos”, disse Andrade, cujo fundo subiu 165% no ano passado, após comprar ações de construtoras que haviam despencado durante a crise financeira mundial em 2008. “Faz sentido que caiam mais que o mercado pelas expectativas de alta nos juros; as construtoras são um dos setores mais sensíveis ao crédito.” Os investidores estão subestimando a força da indústria imobiliária do Brasil, diz Rebouças. O lucro por ação das empresas de construção residencial subiu, em média, 63% no último ano, segundo dados da Bloomberg. Depois da contração do ano passado, a economia brasileira se expandirá 6,5% em 2010, maior taxa em mais de 20 anos, de acordo com pesquisa do Banco Central com cem economistas. Os preços residenciais continuam em alta no Brasil, com o custo médio de um novo apartamento em São Paulo tendo aumentado 22%, para R$ 2.432 o metro quadrado, nos primeiros quatro meses de 2010, em relação a um ano antes. Em comparação há quatro anos, a alta é de 51%. Os números são de um estudo da Empresa Brasileira de Estudos de Patrimônio (Embraesp). O aumento no custo do dinheiro não representa risco para o mercado residencial no Brasil porque os créditos residenciais não são atrelados à Selic (taxa básicas de juros), mas à Taxa Referencial (TR), afirmou Favrin, em entrevista. Para cada aumento de 1 ponto percentual na Selic, a TR sobe aproximadamente 0,16 ponto porcentual, estima o Credit Suisse. Se o Banco Central elevar a Selic em 2,5 pontos percentuais, como previsto para este ano, a TR poderia subir 0,4 ponto, de acordo com o Credit Suisse. As ações da Cyrela, maior construtora brasileira em receita, ainda estão duas vezes mais caras do que em 2008, quando em novembro a relação entre preço e lucro caiu para 5,5 vezes. “O que realmente determina a disposição de alguém em comprar uma casa é a renda, emprego e confiança do consumidor”, afirmou Favrin, que administra US$ 2,5 bilhões em ações brasileiras. “A reação do mercado está errada, porque os custos de financiamento não são baseados na taxa Selic.”

Jovens Realizam mais cedo o sonho da casa própria

jovens realizam mais cedo sonho da casa propria Estadao 23052010

Reasons to invest in Brazil – Forbes – April 2010

April 22, 2010

Is a Brazilian Bubble About to Burst? Dear Investor: There are many people out there lamenting the fact that they didn’t buy into booming Brazil months and even years ago. As many people are aware, you would have beat the Dow 2-to-1 over the last 12 months by investing in Brazil. One of  the most popular Brazilian ETFs, iShares MSCI Brazil (EWZ) was up 85%, while the SPDR DJIA ETF (DIA) was up a not-too-shabby 40% in one year’s time. But you are probably thinking that the Brazil stock market is partied out. Or as they say in Rio, “O Carnaval acabou.” Not so! says Rudy Martin, editor of Latin Stock Investing, one of Forbes newest partners. Rudy believes there is more partying ahead for Brazilian investors. At the beginning of this year, Martin published a report on the Brazilian Bonanza and highlighted several trends that are driving Brazil toward becoming one of the top 5 economies in our lifetime, along with China and India. Below are five more good reasons to invest in Brazil now, excerpted from the current edition of Latin Stock Investing. For actionable stock ideas including  a copy of Rudy Martin’s new Special Investment Report “3 Hot Brazilian Stocks,” please click here. Low Earnings Multiples: The average U.S. stock sells at 17 times this year’s and 15 times next year’s earnings. In contrast, Brazilian stocks are selling at 12.5 times earnings, or 20% less than U.S. stocks. The average earnings increase for Brazilian stocks is 15%-20%, and that assumes no major appreciation in the Brazilian currency.Alternatively, if you believe forecasts for target prices, then there is another 20% to 40% appreciation potential for the average among the 70 stocks I track in the Latin Capital Market Stock Index. Other benchmarking methods, such as price to sales/growth and relative dividend yield, generate even higher theoretical prices.Click here for the name of a Brazilian company that provides necessary utilities to 366 municipalities in the State of Sao Paulo. Its stock trades on the NYSE at less than 8 times earnings! Stable Currency: The strong Brazilian currency is both a blessing and a curse. The Brazilian real currency rallied by 32% in 2009, the biggest advance among the 16 major currencies. To combat a further rise in the real, the government imposed a 2% tax on foreign capital inflows into equities and fixed-income investments. There is enough demand for this currency that the country is now running current account deficits. The Brazilian Central Bank is forecasting a 2010 current account deficit of $29 billion. Fortunately, Brazil has $243 billion in foreign exchange reserves to help exporters and the financial system deal with short-term liquidity disruptions. Reasonable Interest Rates: Let’s put things in relative perspective. Obviously in the U.S., with near-zero interest rates and a highly leveraged consumer base, a double-digit interest rate would choke the economy. But we are talking about Brazil now. Five years ago, Brazil’s central bank benchmark interest rate was 20%! Today rates sit at a low of 8.75%. The country’s inflation rate is now over 5% and that’s the highest it’s been in 10 months. Prices for Brazilian exports are rising from both a stronger currency and customer demand. The 90% spike in iron ore prices clearly points out that the Brazilian economy is heating up. Expect the government to soon raise the overnight bank lending rate to discourage inflation and speculation. High Economic Growth: The IMF forecasts that Brazil’s economy will grow by 4.7% this year and another 3.7% next year. Brazil was one of the economies least hit by the global financial slowdown. With the surge in commodity prices, growth estimates have risen to nearly 6%. The wealth is spreading to middle class Brazilians, but there is still a long way to go. On a per capita income basis, Brazilians still have to catch up with their richer neighbors. The IMF calculations give the average Brazilian $10,500 of income vs. $14,000 for Chileans. The OECD just invited Chile to join the list of richest nations, the first Latin American nation with the “developed” status.Yes, Brazil is still very much a developing economy, especially vs. the United States. Young people and those over 65 tend to be economically dependent or live off investments. Only 30% of the population is either less than 14 years or over 65. In contrast, in the U.S., 35% of the population is out of the 14-65 range. So in effect, the U.S. has more dependents in its economy than Brazil does. And this difference will get bigger as Americans on average live six years longer to age 78. So what do rising income and a growing population add up to? A strong Brazilian economy.Click here for an Brazilian Small-Cap ETF Martin thinks is poised for outstanding performance. A Shortage of Homes: Believe it or not, there is a housing shortage in Brazil estimated at 5.8 million, according to Brazil’s Minister of Cities. There’s money to be made from this real estate gap. Cyrela Brazil Realty, Brazil’s largest developer, reported 2009 earnings that were 2.6 times higher than in 2008. Rudy Martin’s favorite Brazilian developer, whose shares trade on the New York Stock Exchange, just raised nearly $600 million in a stock offering to take advantage of this growth opportunity. Over the last year, this stock has split and doubled!Click here for immediate access to the name of this NYSE-listed Brazilian property developer in Latin Stock Investing’s current  newsletter.So next time someone mentions a Brazilian bubble, remember that we have just been through the first serious correction in Brazilian stocks in the last five years. Those who had the courage to buy on dips did extremely well. Rudy Martin’s Latin Stock Investing Newsletter just issued its April report which contains: 12 Latin American growth stock buys 9 yield rich dividend stocks to purchase 4 Exchange-Traded Funds recommendations All are poised to capitalize on Brazil’s and other Latin American countries growth. Click here for immediate access. Plus if you act today, you will also gain access to 2 Special Investment Reports: “3 Hot Brazilian Stocks“ “Latin Capital Markets 101″ Click here to download these Special Investment Reports. Yours for profitable investing, Charles Morgan Associate Publisher Forbes Newsletters

Carteira inova e contrata formador de mercado

Fundo Imobiliário: Bradesco será o responsável por fomentar a liquidez na bolsa das cotas do Presidente Vargas, ainda em processo de distribuição.

Carteira inova e contrata formador de mercado

Por Alessandra Bellotto, de São Paulo 12/04/2010

O segmento de fundos imobiliários ganha o primeiro formador de mercado. Trata-se do Bradesco, contratado para fomentar a liquidez no mercado secundário das cotas do Presidente Vargas, cuja oferta pública ainda está em andamento e é coordenada por outra instituição do grupo, o Banco Bradesco BBI. O investidor que quiser participar da emissão tem até sexta-feira, dia 16, para formalizar o pedido de reserva. Como foi estruturada, a operação já deve contribuir para a liquidez dos papéis. Serão emitidas 195 mil cotas, com valor unitário de R$ 1 mil. A aplicação mínima será de R$ 5 mil, valor baixo relativamente à oferta de R$ 195 milhões. Também, para a distribuição do fundo, além do próprio Bradesco – cujo esforço está concentrado no segmento private e em algumas agências selecionadas -, foram contratadas 45 corretoras de valores. O formador de mercado, contudo, representa uma inovação para os fundos imobiliários. “Ao garantir uma porta de saída para os clientes, o Bradesco mostra que atento a todos os detalhes e o cuidado para entrar nesse mercado”, afirma uma fonte do setor. Mais que isso. Como o formador de mercado atua nas pontas de compra e venda, ou seja, ele tem de ter dinheiro e cota do fundo, é possível ver mais investidores ingressando no mercado, acredita a fonte. “Muita gente que compra na oferta primária não quer se desfazer da cota, o que restringe a liquidez não por falta de comprador, mas de vendedor.” Outro vantagem do Presidente Vargas, segundo essa mesma fonte, é o fato de a oferta prever a listagem das cotas no Mega Bolsa, sistema eletrônico da BM&FBovespa que funciona continuamente, das 10h às 17h. Os fundos imobiliários também podem ser listados no mercado de balcão organizado da bolsa, só que em negociação não-contínua, de 10 minutos por dia. Dos 32 fundos listados na bolsa, 17 estão nesse segmento. O consultor de investimentos Sérgio Belleza Filho, do site Fundo Imobiliário, é um crítico ferrenho da negociação não-contínua. Segundo destaca em seu site, esse ambiente é “antiquado” e “ineficiente”, já que as cotas são negociadas num sistema chamado call de fechamento. Cada fundo tem um horário específico de fechamento, onde são aceitas ofertas de compra e venda durante 10 minutos. Ao final do período, as ofertas que se “encontrarem” são fechadas, num único preço. “Esse é mais um empecilho para a liquidez dos fundos imobiliários”, diz. A nova oferta é um marco também pelo tamanho e participação de um grande banco. Com foco no público de varejo, está entre as maiores, com volume de R$ 195 milhões. Já para o Bradesco, é a primeira grande operação em que aparece em todas as pontas – coordenação, administração e como formador de mercado -, depois de cerca de 15 anos fora desse mercado. Em 1995, o banco participou da colocação do fundo Panamby, mas era uma emissão voltada para fundos de pensão. No ano passado, ele liderou a oferta do RB Capital Renda I, ao lado de outra grande instituição, o Banco do Brasil. Os recursos levantados serão destinados à aquisição dos edifícios Torre Boa Vista e Torre Vargas, ambos localizados na Avenida Presidente Vargas, no centro do Rio. Segundo projeções da BEM DTVM e do gestor imobiliário Latour Capital, com base nos contratos vigentes, o fundo deve entregar para o cotista um rendimento de cerca de 9,5% ao ano, atualizado pelo IGP-M.

Construção civil será destaque em 2010

De Olho na Bolsa:

Construção civil será destaque em 2010

Daniele Camba 28/12/2009

Financiamentos imobiliários com prazos mais longos, programa Minha Casa Minha Vida do governo, recuperação econômica com o fim da crise financeira internacional, além da expansão da renda e do emprego. Esses são fatores que fizeram com que o setor de construção civil tivesse um bom desempenho neste ano e, para 2010, espera-se que as construtoras se destaquem ainda mais. Essa é a opinião de algumas corretoras. No caso da Gradual Investimentos essa ideia é ainda mais forte. “O setor de construção civil deve ser o que mais dará retorno no ano que vem”, afirma Paulo Esteves, chefe da área de análise da Gradual Investimentos. O crescimento do crédito, especialmente das linhas de mais longo prazo, a continuação do aumento da renda e do nível de emprego serão os pilares para a melhora do cenário das construtoras e, consequentemente, para as suas ações em bolsa. Já com relação às taxas de financiamento, a expectativa é de que elas caiam em 2010. Atualmente, um financiamento imobiliário de 35 anos possui uma taxa média de 10% ao ano. No próximo ano, essa taxa pode cair para algo entre 9% e 7,5% ao ano, uma redução significativa, estima Esteves. Os números mostram o aquecimento do setor imobiliário. “Em conversas com as construtoras, elas dizem que a demanda está tão forte que em uma semana vendem 70% das unidades de um lançamento”, diz Esteves. Ele tem percebido a efervescência do setor por experiência própria. “Eu já fui procurado por vários corretores com boas oportunidades de negócios, tanto é que eu mesmo estou comprando um outro imóvel”, confessa Esteves. Além dos fatores macroeconômicos, a insatisfação dos investidores com os ganhos da renda fixa deve ser um importante empurrão para o setor imobiliário. Com retornos mais modestos, os investidores sairão da renda fixa tradicional e uma parte desses recursos tende a ir para investimentos ligados ao setor imobiliário, desde a aplicação em fundos imobiliários até a aquisição dos imóveis em si. Mesmo a retomada do processo de alta da taxa de juros Selic, prevista para ocorrer em meado do ano que vem, não será suficiente para mudar essa migração de recursos da renda fixa para outras formas de investimento, acredita o chefe de análise da Gradual. A projeção da corretora é que a taxa Selic termine 2010 em 10,75% ao ano, dos pontos percentuais acima do nível atual. Dentro do setor imobiliário, as principais recomendações da Gradual são os papéis da Eztec – uma construtora de menor porte, mas extremamente descontada se comparada às demais ações do segmento – e da Brookfield – a única multinacional listada em bolsa, bem estruturada e com acesso a um capital mais barato, por intermédio do seu controlador internacional -, explica Esteves. Outros setores A expansão da renda e do emprego, juntamente com a recuperação econômica, vai impactar positivamente outras empresas ligadas ao mercado interno. Entre elas estão as que fazem produtos para a população de massa, como alimentos, carnes e bebidas. Esteves cita alguns nomes como Brasil Foods, Pão de Açúcar, M. Dias Branco, AmBev e os frigoríficos, sendo que as duas primeiras estão entre as principais recomendações da Gradual. Já para o Ibovespa, a projeção da corretora é de 81 mil pontos para o fim de 2010, o que significa uma valorização de 19,84% em relação ao fechamento da última quarta-feira, aos 67.588 pontos. Esteves afirma que alguns clientes acharam o número acanhado demais até porque existem projeções que beiram os 90 mil pontos. Esteves explica: “Os 81 mil pontos devem ser comparados aos 62 mil pontos que projetávamos para o fim deste ano e não aos 67 mil pontos atuais”, diz. “Essa diferença entre os 62 mil e os 67 mil já é uma antecipação de um tanto que deveria subir em 2010.” Daniele Camba é repórter de Investimentos E-mail: daniele.camba@valor.com.br

World’s Most Expensive Office Markets Get Cheaper (Update3)

World’s Most Expensive Office Markets Get Cheaper (Update3)

By David M. Levitt and Simon Packard

Dec. 1 (Bloomberg) — The world’s most expensive office markets got a little cheaper this year.

More than 130 cities worldwide had declines in rent expenses in the year ended Sept. 30, CB Richard Ellis Group Inc. said in a report today. Almost 50 cities reported declines of more than 10 percent. Rental costs fell about 30 percent in Midtown Manhattan, 53 percent in Singapore and 41 percent in central Hong Kong. Overall, rents fell an average 7.7 percent across 179 markets worldwide.

“The places that went up the fastest and highest also came down the fastest and at greater depth,” said Raymond Torto, Boston-based chief economist for CB Richard Ellis, the largest publicly traded broker. “You party Saturday night and you pay for it on Sunday morning. That’s true across the globe.”

The global recession and credit crisis are pushing down office rents as companies pare jobs. About 1.93 million job cuts have been announced worldwide this year, data compiled by Bloomberg show. In the U.S., the unemployment rate jumped to 10.2 percent in October, the highest level since 1983.

Singapore and Hong Kong are struggling to pull themselves up from recession, according to CB Richard Ellis. The pace of rent declines in Singapore eased in the third quarter, suggesting “an improvement in business confidence,” the report said. In Hong Kong, rents for top-quality space ended a yearlong decline in the third quarter for similar reasons, according to the survey.

West End Costs

London’s West End district retained its position as the world’s most expensive office location, Los Angeles-based CB Richard Ellis said. Offices there cost $184.85 a square foot. That’s down 26 percent from a year ago in U.S. dollars or 18 percent in pounds.

With the exception of CB Richard Ellis’s May survey, when London was passed by inner central Tokyo, the broker estimates that the West End has held the title of the world’s most expensive office site since 2001.

West End rents have been pushed higher by the Mayfair and St. James’s neighborhoods, home to Europe’s largest concentration of hedge funds. The cost of leasing space in the two locations may rise as the municipality lifts business property taxes by at least 70 percent over the next five years, CB Richard Ellis researcher Gary Martin said.

Tokyo Rates

“None of the other main global office markets will have such an uplift,” said the London-based analyst.

Inner central Tokyo came in second in the CB Richard Ellis survey, while outer central Tokyo came in third. Central Hong Kong was fourth and Moscow was fifth. A year ago the order was the West End, Moscow, central Hong Kong, inner central Tokyo and Mumbai.

London and many Asian markets are showing signs of economic stability, Torto said. Most of the rent declines in those markets have probably already happened, he said.

“I would think that a year from now those markets will have sobered up,” he said.

New York City’s Midtown Manhattan came in 24th in the CB Richard Ellis survey, down from 15th last year. It remains the most expensive U.S. office market.

In the Americas, Sao Paulo and Rio de Janeiro displaced Midtown as the most expensive markets for offices. Rio rose to 12th in the semi-annual survey from 37th a year ago, while Sao Paulo rose to 16th from 26th.

‘Changing World’

The rise in the two Brazilian cities is “part of the changing world,” with the country’s oil and sugar cane ethanol industries helping to push demand, Torto said. New York’s decline paralleled a drop in financial services employment, he said.

Offices in New York averaged $68.93 a square foot at the end of September, compared with $87.47 in Rio and $81.81 in Sao Paulo, South America’s biggest city.

Rio office costs increased 12.1 percent, the second biggest increase in the survey. Sao Paulo has about 115 million square feet of offices, about the size of Chicago’s office market, according to Torto.

Offices in Rio will likely get more expensive as the country begins preparing for the 2016 Olympic Games, the report said.

“With the emerging economies, their office markets are much more volatile, and they have a much more limited supply of grade-A office space,” said Dan Fasulo, managing director of Real Capital Analytics Inc., a New York-based firm that tracks commercial property sales. “So when there’s an economic boom, there’s always a violent increase in occupancy costs due to constrained supply.”

Tishman Projects

Tishman Speyer Properties LP, the global real estate company whose office buildings include Manhattan’s Rockefeller Center and the MetLife Building, entered the Brazil market 13 years ago and has built or is building 21 office projects there. Eighteen are in Sao Paulo and three are in Rio, said Katherine Farley, a senior managing director who oversees the New York firm’s Brazilian operations.

The company has had success providing “international- quality” Class A offices in Brazilian cities where even the highest-quality buildings are mostly not air conditioned, she said.

“Because historically there has been no commercial lending, most of the projects that are built are built with equity,” she said. “What you saw happening in Brazil, they were one of the last economies hit by the global liquidity crisis, and one of the first to come back. We’re back to the levels before the crisis; you see a kind of V-shaped reaction.”

Brazil may grow 5 percent in 2010 after an expected 0.2 percent growth this year, according to the median forecast in a Nov. 27 central bank survey of about 100 economists.

Rio was among 41 cities in the survey where costs rose. The biggest increase was in Aberdeen, Scotland, where office costs jumped 12.3 percent. Sao Paulo office costs were little changed.

CB Richard Ellis defines occupancy costs as a rental charges including taxes and service fees.

To contact the reporters on this story: David M. Levitt in New York at dlevitt@bloomberg.net; Simon Packard in London at packard@bloomberg.net.

Last Updated: December 1, 2009 17:07 EST

Investimento chinês exclui o Brasil

sexta-feira, 27 de novembro de 2009, 09:17 | Online Investimento chinês exclui o Brasil

 PAULA PULITTI - Agencia Estado

 

SÃO PAULO - A China tem surpreendido o mundo com o salto de seus investimentos produtivos no exterior. Mas o Brasil parece fora desse movimento. A relação bilateral tem de fato se intensificado, só que, basicamente, no âmbito comercial. Enquanto os chineses absorvem cerca de 10% das exportações brasileiras, puxadas por soja e minério de ferro, o investimento direto em solo nacional é exíguo, apesar dos esforços de aproximação.

Hoje, chega ao Brasil uma missão de 350 empresas chinesas de diversos setores, das quais 125 são potenciais investidoras tanto no setor produtivo quanto no financeiro, segundo a Apex, a agência oficial de promoção de exportações e investimentos. Entre elas estão a Beiqi Foton Motor (automóveis), Datang Capital (tecnologia da informação), Sinochem Group (petróleo) e o Agricultural Bank of China e Bank of Communications of Shanghai.

Segundo dados do Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior, as vendas para a Ásia (leia-se China) aumentaram 4,2% de janeiro a setembro deste ano, colocando a região na primeira posição de mercado comprador, superando a União Europeia (UE). Em 2008, a China comprou US$ 16,4 bilhões do Brasil.

Já em investimento direto, os últimos dados disponíveis do Banco Central mostram que a posição de estoque da China no Brasil não passava de US$ 238,7 milhões até abril, segundo levantamento do economista Luís Afonso Lima, presidente da Sociedade Brasileira de Estudos de Empresas Transnacionais e da Globalização Econômica.

O valor real, na verdade, é uma incógnita, já que muitos dos recursos chineses que ingressam no Brasil podem vir por meio de terceiros países. Mas, mesmo que seja o dobro do que registra o BC, o valor é “irrisório”, para o secretário executivo do Conselho Empresarial Brasil-China, Rodrigo Maciel. “Apesar de ser relativamente nova no cenário, a China já tem perfil de investidor mundial.”

Em 2008, a China respondeu por 2,8% dos fluxos globais de investimentos diretos produtivos, que corresponde a US$ 52 bilhões, mais que o dobro do de 2007, segundo a Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento (Unctad). O Brasil recebeu menos de US$ 38 milhões. Segundo Lima, o IED chinês ainda se concentra na Coreia do Sul, no Japão e Vietnã. Fora da Ásia, o foco é a África. “A China quer matérias primas para sustentar seu crescimento.”

“O dado exato é difícil de obter”, concorda Márcia Nejaim, gerente-geral de Investimentos da Apex. “O que sabemos é que os investimentos no Brasil são pequenos, quando se compara com outros países.” O presidente Luiz Inácio Lula da Silva visitou a China mais de uma vez, assim como o presidente Hu Jintao veio ao Brasil. Mas quase nada se reverteu em investimento produtivo.

Uma exceção foi a Petrobras, que em outubro obteve um empréstimo de US$ 10 bilhões do China Development Bank. Também fez acordo com a Sinopec, gigante chinesa do petróleo, para cooperação nas áreas de exploração, refino, petroquímica e suprimento de bens e serviços para a indústria do petróleo. O empresário Eike Batista também está prestes a acertar sociedade entre a Wuhan Iron & Steel e a MMX Mineração e Metálicos. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.